【深度】威贸电子:专心电子元件十余载线束产品+注塑集成件共同慰勉公司生长【安信诸海滨团队】

时间:2021-12-26

  公司总览:用心电子元件十余载,2020年实现营收1.72亿元:威贸电子创办于1998年6月,首要产品包罗各样线束组件及注塑集成件

  公司今朝有实用新型专利59项,察觉专利1项,自建立此后接续源委ISO9001质料体系认证、IAFT16949汽车体例认证和美国UL认证,并于 2012 年 1 月申诉获批“上海市专精特新中小企业”。公司现有研发项目6个,重点时间研发成果已竣工资产化,欺骗于公司要紧产品中。公司与东华大学就“超高速齿轮箱”、“高可靠性传感器研发”举行撮合身手开辟。“高靠得住性传感器研发项目”被上海市青浦区科学技巧委员会评为2020年度青浦区产学研统一生长资本项目。受到疫情感染,2020年度营收同比下滑0.53%,为1.72亿元,个中2018-2020年主业务务收入占比均在95%以上。线亿元,主营业务收入占比64%,同时线万件,产销率永远连结在99%以上。注塑集成件方面,2020年收入来到3473万元,占比21%,同时销量为248.21万件,产销率达106.43%。公司各季度收入整体来看相对平均,2020年境外收入比例为28.02%。2020年主贸易务毛利率为34.45%,净利润2020年告竣2808万元。公司出售费用率、管束费用率、研发费用率呈整体下落趋势,2020年离别为2.04%、6.64%、4.25%。本次拟募集资本不杰出1.8亿元,其中1.2亿元(占67%)用于新建厂房项目,增补产能,擢升智能化程度。

  。1)汽车方面:据中国汽车家当协会统计,2020年中国汽车产量为2522.50万辆,以单车线元代价策画,中原汽车电子的线年我国新能源汽车产销量差别来到136.60万辆和136.70万辆,络续五年位居世界第一,遏止2020年尾我们国新能源汽车累计保有量达492万辆(公司公开辟行叙明书)。2)家电方面:凭据前瞻财产深究院,环球智能家居商场限制揣度到2023年将达1506亿美元,其中美国、欧洲、华夏将成为智能家居三大阛阓,阛阓增幅速度远超国际平均水平。滋长趋势方面,我们日行业将会围绕上下游结合+诈骗深化+细密化+聚积度提高四大趋势滋长。

  1)界限体量:威贸电子界限处于行业较低秤谌,沪光股份、海能实业处于第一梯队,2020年营收别离达15.31和15.66亿元;2)盈利才气:威贸电子结余才干继续高出,毛利率底子坚持在34%上下,净利率2020年为16.30%;3)研发参加:公司研发费用率近三年保留在5%操纵,略低于行业均值;4)营运才华:2020年由于新厂房树立,公司振动比率、快动比率有所着落,略低于可比公司均衡水准,2020年资产负债率较优;5)费用对照:统辖费用率高于可比公司,卖出、财务费用率极度。6)估值理会:A股可比公司均衡PE TTM为54X,威贸电子发行底价对应2020年PE为15X,筑议眷注。

  1.1. 发展始末:专注于嵌入式推算机体系研产,中央手艺及产品获多方承认

  上海威贸电子股份有限公司(下称威贸电子)扶植于1998年6月,是一家集研发、坐蓐、卖出、办事于一体的电子信歇行业配套产品专业筑立企业。公司紧要产品席卷百般线年公司Wiring harness 过程UL认证,2011年过程ISO/TS16949:2009汽车线年荣获“上海市高新时间企业称呼”,2019年公司共有一种共享智能无线充电设备、一种汽车电子油泵相接器、一种智能电子秤专用无线 项适用新型专利获得授权。

  公司控股股东及本质操作薪金周豪良、高修珍及周威迪。个中,周豪良、高筑珍为夫妇相干,周威迪为二人之子。中断2020年12月31日,周豪良教员直接持有公司59.54%的股份,高筑珍小姐直接持有公司17.31%的股份,二红尘接持有公司8.63%股份,周威迪先生直接持有公司3.53%的股份。周豪良、高筑珍及周威迪全部持有公司89.01%股份。其你们们股东持有公司10.99%股份。

  公司主要产品为种种线束组件及注塑集成件。线束组件主要操纵于种种电气修设之间、部件之间,以及仪器与仪器之间的连结,并原委光、电接续器和线叙来完结电记号、光信号的连结、传输和辞行。注塑集成件要紧为各类家电、印刷机、汽车等产品上的塑料部件,蕴涵电熨斗前盖组件、便插式蒸汽开关、衡器量具注塑件、汽车 CD 面板等。

  1.1.1. 线束组件:产品单价衔接提拔2020年达4.79元/件,收入实现1.05亿元

  公司合键领受“以销定产”的临盆模式,遵循业务局部取得的客户订单,由分娩策画部体例、下达坐蓐做事,结构坐蓐加工,即契约拉动式分娩。线讲工序,从裁线、剥皮、脱芯到焊接、电考试、外观检查等。公司现据有模具筑造、慎密压铸、高疾冲压、产品组装等一系列绝对的坐蓐线。公司产品的重要零部件自行部署分娩,局部零部件始末委外加工竣工,全体产品的检验、装配、检测均在公司内中完成。

  公司线万件,产能利用率则呈下载趋势,2020年为56.54%,产量为2205万件。目前,制约公司产能的合键是场所和人员。公司的插塑体、套管程序自动化程度较低,大片面临蓐都必要人工竣工,相对而言板滞产能较为足够,以是公司人员数量制约了公司的全体产量。在新厂区进入诈骗前,公司场合 17 亩,生产人员 180 人掌握(威贸电子公开采行声明书)。

  公司2018-2020年线束组件单价相接热潮,2020年达到4.79元每件,与之对应的是产品的迭代,低价产品渐渐补充可能住手临蓐,高集成度及附加值的产品衔接扩张。销量方面,2018-2020年则呈下落趋势,2020年线万件,而产销率则长期维持在99%以上,关键是公司在与中枢客户多年勾结中,客户对公司的供认度越来越高,同时客户也为了低落本身的产品资本,向公司采购的产品必要集成度越来越高,使得公司集成化高的产品占比越来越高,销量呈下降趋势。


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