童装是稚子妆点的简称，属于扮装行业及婴童财产的细分界限。从发展阶段来看，国内童装行业具有增疾快、细分需要起初感觉、消耗者早先受品牌及品质等多种身分驱动等特性，仍处于发展期。行动一家中高端童装运营企业，北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“嘉曼服饰”）交易涵盖童装的研发打算、品牌运营与扩展、直营与加盟卖出等核心交易环节，童装产品是嘉曼服饰生意的终末发扬样式。

　　在事迹上，嘉曼服饰营收净利润逐年上升，近三年营业收入复合增加率领跑同行业可比公司。同时，嘉曼服饰毛利率高于行业均值，扣非加权平均净财富收益率领先同行，剩余技术卓着。嘉曼服饰挑选多品牌、差异化运营政策，产品围困了中端、中高端和高端童装市场，涵盖了成熟品牌、转机品牌、始创品牌三个梯度；构建了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠路销售模式。经历多品牌分别化开展和线上线下、直营与加盟渠道并行的发扬计策，嘉曼服饰产品已形成对童装墟市多维度、深宗旨的渗出，十全赓续的流动式进展潜力。

　　从末了须要看，继续完竣的差遣生育计策以及华丽的稚子生齿基数将进一步督促童装市场需求的增长。

　　频年来，国内新生婴儿数量有所回落，但从永远来看，差遣生育的策略仍会在特别长一段时刻内保证更生婴儿数量爱护在相对高水平。

　　2021年6月，《合于优化生育战略鞭挞人口长期均衡转机的决计》颁布，为进一步优化生育策略，奉行一对夫妻可能生育三个子息战略及配套救济设施。

　　除了络续铺开生育，预计国家会陆续出台配套办法，刺激适龄生齿的生育踊跃性。例如，2018年新一轮个税革新条例，纳税人的后代担当学前熏陶和学历教育的相干付出，按每个子女每年1.2万元轨范定额扣除，片面起到低落国人侍奉子歇本钱的影响。

　　同时，据国家统计局数据，2021岁晚国内0-15岁（含不满16周岁）的人口数量约2.63亿人，占总生齿的比例为18.6%，国内儿童人丁基数大。

　　从终端泯灭材干看，随着国内经济平定促进，居民存在程度接连抬高，为童装墟市的起色需要了物质保护。

　　据国家统计局数据，2017-2021年，国拙荆均GDP分袂为5.96万元、6.55万元、7.01万元、7.18万元、8.1万元。同期，国内居民人均可左右收入星散为2.6万元、2.82万元、3.07万元、3.22万元、3.51万元。

　　据国家统计局数据，2017-2021年，国内居民人均穿着损耗支出聚集为1,238元、1,289元、1,338元、1,238元、1,419元。

　　而童装手脚妆饰行业的细分子行业，具有稚童生长发育速、非常注重产品品质、适意性和太平性的特性，小孩鞋服调换频次高，使其在家庭消耗中具有刚性须要特征。

　　此外，据Euromonitor的数据，2020年，国内童装市集的前五大品牌墟市占领率仅为12.9%，而日本、法国、德国、美国童装市场前五大品牌商场据有率为28.7%、40.3%、42%、32.9%，国内童装品牌咸集度仍有不小的普及空间，说明国内童装商场的开展还处于成长阶段，未来集结度将陆续提升，利好品牌童装企业提高市场占据率。

　　萧疏是随着90后和95后复生代父母当途，我在童装的消耗需要和审美上同前几辈也起初有了界限。在童装消磨上越来越舍得费钱的全部人，正在依靠一己之力反向驱策着市场的变动，品牌化童装的需要接连增添。

　　综上，国内最先生育爆发转移且小孩生齿基数高大，激励童装市场需求的增加；居民生活程度接连升高，为童装市场的转机提供了物质保护，国内童装市场范畴呈逐年飞翔态势。同时，新生代父母打发观想转移推动打发升级，利好品牌童装企业进步。

　　值得一提的是，嘉曼服饰营业收入复合促进率远高于同行业可比公司，其成长性精良。

　　据东方物业Choice数据，2019-2021年，嘉曼服饰营业收入CAGR为16.39%。同期，嘉曼服饰同行可比公司深圳市安奈儿股份有限公司（以下简称“安奈儿”）的交易收入CAGR为-5.47%；金发拉比妇婴童用品股份有限公司（以下简称“金发拉比”）的生意收入CAGR为-17.36%；浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）的营业收入CAGR为-10.7%；起步股份有限公司（以下简称“起步股份”）的营业收入CAGR为-16.98%。

　　不断增长的业绩使得嘉曼服饰的经营举止现金流量净额亦随之增加，造血手法延续加强。

　　据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰的筹备行为现金流量净额散开为1.34亿元、1.94亿元、2.05亿元。

　　同期，嘉曼服饰同行可比公司安奈儿、金发拉比、森马服饰、起步股份的主交易务毛利率均值分散为48.66%、45.79%、48.17%。

　　同时，嘉曼服饰扣非加权平衡净工业收益率逐年飞翔，且领跑同行，盈利方法杰出。

　　可见，比年来，嘉曼服饰生意范畴陆续添加，营光复关增进诱导先同行业可比公司，生长性优秀。同时，嘉曼服饰毛利率高于行业均值，扣非加权平均ROE领跑同行，红利手腕隽拔。

　　作为一家中高端童装运营企业，嘉曼服饰看浸优质渠途的计策组织，构修了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠路贩卖模式，在天下严重都会的各大生意大旨，共开设有数百家童装专柜及专卖店，同时，在唯品会、天猫、京东等国内出名电商平台开设了几十家线上商号。

　　须要指出的是，嘉曼服饰现有营销网络具有线下与著名墟市团结镇静且精深、线上收集售卖发达慌忙等优势，使得嘉曼服饰售卖渠途的组织独特具有自决性与多元化。

　　截止2021年12月31日，嘉曼服饰在天下31个省、自治区、直辖市共据有线家；占据线个电商平台。

　　在市场互助方面，嘉曼服饰与华联（SKP）、杭州大厦、燕莎友情商城、王府井、翠微、百盛、百联、金鹰等稠密着名贸易集团设置了广阔的配关，入驻旗下繁密中高端百货墟市。侵吞中高端百货市集的渠途资源，一方面符合嘉曼服饰所计议品牌产品的中高端定位，另一方面该类商场优异的交易环境与客户流量，为嘉曼服饰出售收入的接连、平静增加奠定了重要实情。

　　在加盟商拓展方面，嘉曼服饰同意了十足的加盟商处分制度及过程，为加盟商供应市肆选址及店面场合策动方面的倡导与挽救、供应对货物拉拢选择的倡导、为加盟商供应音讯编制方面的IT伎俩赈济等，保障营销网络的延续稳固。

　　在线上渠道方面，嘉曼服饰符合花费者搜集购物及电子商务的发扬趋势，过程唯品会、天猫、京东等着名电子商务平台设置了线上直营贩卖渠途，组修了专业的电子商务大旨和线上客服团队，电商渠道已成为其主要的出售平台。

　　据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰线亿元，占各期主生意务收入的比例疏散为52.91%、61.59%、65.23%，线上出售收入金额及占比均呈速疾增加趋势，电商已成为嘉曼服饰首要的卖出渠道之一。

　　值得一提的是，嘉曼服饰是同行业可比上市公司中线上出卖占比最高的公司，达成了童装出卖与电子商务的深度和谐。

　　2021年，嘉曼服饰同行业可比公司安奈儿线%；森马服饰线%；金发拉比线%；起步股份线%。

　　在品牌执行方面，嘉曼服饰拣选线下、线上相相接的办法进行品牌扩张，线下关键以商号场合、广告牌、撒布用品等办法举办品牌阵势扩张，以普及其产品着名度和品牌效率力；线上主要在电商平台经由直通车、钻石展位、超级选举、品销宝等，推动客户过程关头词搜刮或许首页显示等方法，增加门店曝光度，吸引客户采办。

　　此外，电商直播成为嘉曼服饰墟市渠途“新冲突口”。嘉曼服饰在足够哄骗电商平台原有营销扩充形式的底子上，如今已在京东、天猫、唯品会、微信等平台邃晓了直播账号，累计进步直播运动数百场次，有效发动了嘉曼服饰的线上出售和品牌扩大。

　　综上，嘉曼服饰构筑了线上与线下、直营与加盟的多元化全渠途出卖模式，此中线上销售收入及占比速疾促进，竣工了童装出售与电子商务的深度折衷。

　　与国内以童装为主业务务的同行业公司比较，嘉曼服饰十全区别化的中高端多品牌运营优势。嘉曼服饰的筹划品牌有自有品牌、授权煽动品牌、国际零售代劳品牌三类，包围了中端、中高端、高端等多层次童装市场。

　　现在，嘉曼服饰关键策动自有品牌水孩儿、授权经营品牌暇步士和哈吉斯以及赶上10个国际零售代理品牌。

　　在授权煽动品牌方面，嘉曼服饰持有暇步士童装和哈吉斯童装两个独家授权品牌。暇步士和哈吉斯均为国际著名的高文服饰品牌。

　　在国际零售署理品牌方面，停顿2021年12月31日，嘉曼服饰筹备超越10个国际童装品牌，困绕了品招牌召力较强的“KENZO KIDS”、“VERSACE”、“Chloé”、“EMPORIO ARMANI”和“HUGO BOSS”等国际一二线品牌，并与该等品牌支持了杰出的关作相干。

　　另外，嘉曼服饰建树了“bebelux”国际高端童装佳构咸集店，将各异品牌、破例气派的国际佳作童装荟萃呈现时花消者眼前，顺心泯灭者的各异消费须要。

　　从品牌定位来看，“水孩儿”品牌的主力客户群体对应为一、二线都邑的平淡收入家庭以及经济较为发财的县、地级市的弥漫家庭；授权规划品牌暇步士童装和哈吉斯童装的消费群体定位为大一面一、二线城市以及地级市以上都会的中高收入家庭；国际零售署理品牌的主力墟市传播在一、二线城市，针对各式纯高端泯灭群体。

　　历程对旗下三类品牌履行分歧化发达，嘉曼服饰各品牌依赖自有特性在各个细分商场中惬意破例规范消磨者的须要，培育有品牌忠实度的客户群体。

　　必要证明的是，国内童装商场正在以高疾发达走向成熟进步，随着市集细分水准加剧，品牌面对的顾客群明白越来越明明，单一品牌可以触及的市场份额浅易遭遇瓶颈，嘉曼服饰的多品牌、多价位、多气魄的谋划模式可能有效援手其大肆开发墟市空间、减轻竞争压力。

　　其它，嘉曼服饰运营的众多品牌涵盖了成熟品牌、起色品牌、首创品牌三个梯度，可能担保其具备赓续的滚动式转机潜力。

　　此中，嘉曼服饰自有品牌“水孩儿”处于成熟静谧期，收入相对平和；自有童装品牌“菲丝路汀”处于草创期，于2020年下半年铺设卖出渠途，获取了必定的经生意绩；授权策动品牌暇步士童装和哈吉斯童装处于快速发展阶段；零售代劳浩瀚国际一二线童装品牌。

　　手脚占据20余年童装研发妄图、运营扩充、售卖阅历的企业，庞大的希望研发材干是嘉曼服饰的要旨优势之一。

　　现时，嘉曼服饰研发妄图重要系童装版型、样式、服从等的研发和计算，由具有赅博希望阅历和创意表示才具的计算师按照各品牌的气派定位、当季撰着趋势、特定群体的损耗区别，原委不同的式子、面料、荣耀等各式成分的拼凑，并折衷筹算师安排理念的本性表明，舒服花消者对粉饰的文化和效能的双浸需求，妄想出力论述为图纸、样衣等。

　　在研发参加方面，嘉曼服饰连续加大研发勾当进入。据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰研发参加分别为805.31万元、992.06万元、1,164.58万元。

　　在准备团队创立方面，嘉曼服饰组建了一支经历博识且流利国内花消者衣裳风气和破费理思的策动团队。

　　阻止2021年12月31日，嘉曼服饰占领52名蓄意人员，此中本科及以上学历人数占比为75%，计划人员整体实质高。

　　同时，嘉曼服饰始末一连抬高安排人员薪酬水平，引才留才。据招股书，2019-2021年，嘉曼服饰盘算人员均衡薪酬阔别为13.02万元、14.5万元、15.93万元。

　　在策画研发编制方面，嘉曼服饰产品的筹算研发体系由商品企划大旨、希图主旨等部分组成。此中商品企划重心担任搜罗本品牌和竞品的出售情况及产品必要，提生产品企划宗旨，肯定产品品类讨论和格局请求；策动中央职掌产品调研、相信大伙策动气概、依照商品企划核心的哀告举行妄图唆使并参加样衣成立的个体环节。

　　针对自有品牌“水孩儿”、“菲丝路汀”和授权品牌“暇步士”、“哈吉斯”，嘉曼服饰阔别组修了破例的策动组，服从各自所掌管的例外品牌气势，并邻接各自所面对的破例墟市需要，发达孤立的新品研发工作，使嘉曼服饰的各个品牌之间造成联合希望效应和分别化比赛优势。

　　多年来，嘉曼服饰积攒了深广的胀满再现旗下品牌绸缪理思微风格的版型数据库、包括产品工艺单、样衣图片和灵感起源的计划元素数据库，两大数据库活动其主要的手段产业，可搭救绸缪师特殊深刻体会嘉曼服饰各个品牌的文化内涵轻风格定位，也可使新到场的希望师更加快速、切确支配产品的贪图方针，保险了其自主准备的高效和可接连性。

　　健旺的蓄意研发本事使得嘉曼服饰可以过程连续调研国内外商场，及时洞察例外品牌宗旨破费者的需求，持续高效地开导出广受墟市认可的新款产品。

　　2019-2021年，嘉曼服饰每年贪图、投产并出售的SKU数量聚集为7,503款、7,696款、6,966款，每个计划策画均需经过色系配比、系列气魄成家评估、样衣试穿、上架闪现效能尝试等合键后，方能进行投产、出卖，所以出卖的每款商品都包含着本身瑰异的视觉出力、衣着经验、版型盘算、面料操纵的创意元素。

　　须要表明的是，嘉曼服饰2021年投产的SKU数量有所下滑主要系其弱小了水孩儿和暇步士品牌同一款式的色系数量所致。

　　另日，嘉曼服饰将以“直营+加盟+电商”综合希望为要旨业态，线下线上无缝整合，采取旗舰店、集会店、专卖店复制增加的方法，电商平台同步运营，努力于打造闭适不同支配场关的稚子时尚休闲服饰。